Dynamic Dark Pool Trading Strategies

Estratégias dinâmicas de negociação da piscina escura em mercados de pedidos de limite Resumo: Nós modelamos um mercado financeiro dinâmico onde os comerciantes enviam pedidos para um livro de pedidos de limite (LOB) ou para um Dark Pool (DP). Mostramos que existe uma externalidade de liquidez positiva na DP, que as ordens migram do LOB para o DP, mas esse volume de negociação global aumenta quando uma DP é introduzida. Também demonstramos que a participação no mercado DP é maior quando a profundidade LOB é alta, quando o spread LOB é estreito, quando o tamanho do tiquetaque é grande e quando os comerciantes procuram proteção contra o impacto do preço. Além disso, enquanto a profundidade citada no LOB sempre diminui quando uma DP é introduzida, os spreads cotados podem diminuir para estoques líquidos e ampliar para os não-liquidos. Mostramos também que a interação dos comerciantes com LOB e DP gera padrões sistemáticos interessantes, de acordo com o Parlour (1998), a probabilidade de uma continuação é maior que a de uma reversão apenas para estoques líquidos. Além disso, quando a profundidade diminui em um lado do LOB, a liquidez é drenada da DP. Quando um DP é adicionado a um LOB, o bem-estar total, bem como o aumento do bem-estar dos comerciantes institucionais, mas apenas para o bem-estar dos comerciantes de varejo de ações líquidas, em vez disso, sempre diminui. Finalmente, quando as ordens flash fornecem aos comerciantes selecionados informações sobre o estado da DP, mostramos que mais ordens migram do LOB para o DP e os efeitos do bem-estar do DP são aprimorados. Trabalhos relacionados: Documento de trabalho: Estratégias dinâmicas de negociação da piscina escura em mercados de pedidos limite (2010) Este item pode estar disponível em outros lugares no EconPapers: procure itens com o mesmo título. Referência de exportação: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTMLText Este site faz parte do RePEc e todos os dados exibidos aqui fazem parte do conjunto de dados RePEc. O seu trabalho está faltando no RePEc. Aqui está como contribuir. Perguntas ou problemas Verifique as perguntas frequentes do EconPapers ou envie um e-mail para. Página atualizada 2017-01-25 Estratégias de negociação de pool de dinastias nucleares em mercados de pedidos de limite Modelamos um mercado de ordem de limite dinâmico com comerciantes que enviam pedidos para um livro de pedidos de limite (LOB) ou para um Dark Pool (DP). Mostramos que existe uma externalidade de liquidez positiva na DP, que as ordens migram do LOB para o DP, mas esse volume de negociação global aumenta quando uma DP é introduzida. Também demonstramos que a participação no mercado DP é maior quando a profundidade LOB é alta, quando os spreads LOB são estreitos, quando há mais volatilidade e quando o tamanho do ticulador é maior. Além disso, enquanto a profundidade citada no LOB sempre diminui quando uma DP é introduzida, os spreads cotados podem diminuir para estoques líquidos e ampliar para estoques ilíquidos. Finalmente, quando as ordens. ash fornecem aos comerciantes selecionados informações sobre o estado da DP, mostramos que mais ordens migram do LOB para o DP. Se você tiver problemas ao fazer o download de um arquivo, verifique se você possui o aplicativo apropriado para vê-lo primeiro. Em caso de problemas adicionais, leia a página de ajuda IDEAS. Observe que esses arquivos não estão no site IDEAS. Seja paciente porque os arquivos podem ser grandes. Documento fornecido pela Universidade Estadual de Ohio, Centro de Investigação em Economia Financeira de Charles A. Dice, na série série de documentos de trabalho com o número 2010-6.Dark Pool Trading Strategies, Market Quality and Welfare Universit Paris Dauphine - Departamento de Finanças Barbara Rindi Bocconi University e IGIER e CAREFIN Ingrid M. Werner A Universidade Estadual de Ohio - Fisher College of Business 1 de dezembro de 2015 Mostramos que, quando um pool escuro contínuo é adicionado a um livro de pedidos de limite que abre taxas de preenchimento iliquí, livro e consolidado e aumento de volume, mas propagação Alarga, diminui a profundidade e o bem-estar deteriora-se. Os efeitos adversos sobre a qualidade e o bem-estar do mercado são mitigados quando a compilação de liquidez, mas também os efeitos positivos sobre a atividade de negociação. Todos os efeitos são mais fortes quando as avaliações dos comerciantes são menos dispersas, o acesso ao pool escuro é maior, o horizonte é mais longo e o tamanho da marca relativa maior. Número de páginas no arquivo PDF: 53 Palavras-chave: Dark Pool, Limit Order Book, estratégias de negociação Classificação JEL: G10, G20, G24, D40 Data de publicação: 18 de março de 2010 Última revisão: 7 de janeiro de 2016 Sugestão de citação Buti, Sabrina e Rindi Barbara and Werner, Ingrid M. Dark Pool Trading Strategies, Market Quality and Welfare (1 de dezembro de 2015). Jornal de Economia Financeira (JFE), Próxima AFA 2012 Chicago Reuniões Papel Charles A. Dice Center Documento de Trabalho No. 2010-6 Fisher College of Business Working Paper No. 2010-03-06. Disponível na SSRN: ssrnabstract1571416 ou dx. doi. org10.2139ssrn.1571416 Informações de contato Sabrina Buti (Autor do contato) Universit Paris Dauphine - Departamento de Finanças (e-mail) Place du Marchal de Lattre de Tassigny Paris Cedex 16, 75775 França